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一名拾荒男子走过上海街头。（2024年9月27日）

每年一度的中共中央经济工作会议计划在下月召开。根据惯例，届时习近平将为明年经济工作定调，并制订2025年经济增长目标。有分析认为，如果中国想把明年的GDP增长目标维持在5%，势必推动更强有力的财政刺激措施，以抵消美国当选总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)政府上台后可能大幅上调关税对中国出口的影响。

中共中央经济工作会议被视为中国最高级别的经济会议。根据惯例，预计会议在12月上旬至中旬召开，为期两至三天。特朗普胜出美国大选后，对中国来说，经济增长的外部环境不确性增加，中国领导人将如何作出针对性部署将备受关注。

为了政治需要，中国经济增长必须“保五”

路透社11月21日报道，随着贸易紧张局势加剧，金融市场预料中国经济增长将逐渐放缓，但受访的六名中国政府顾问中，有四人赞同把2025年的经济增长目标设定在与今年一样的5%左右。政策制订者在决策过程中会考虑这些顾问的建议。具体经济增长目标将于明年3月的中国全国人大会议上公布。

特朗普可能的关税措施或严重影响中国GDP增幅

路透社上周的调查预测，中国经济明年将增长4.5%，但预计美国关税措施可能导致中国经济增长减少一个百分点。澳大利亚金融机构麦格理则预计，如果美中贸易战扩大，可能使中国的经济增长率下降两个百分点。

金融学者司令表示，目前中国的GDP增长十分依赖进出口和投资这两架马车。在外部环境严重恶化之际，假如特朗普兑现对中国货加征高额关税的承诺，将对中国宏观经济造成深远影响。

司令说：“现在中国的工业，很多关键性的零部件依然依赖进口。若增加关税，中国从美国进口关键性工业零部件，以后的成本将大幅提升，甚至无法进口。中国工业产品出口想要再度依赖很高的国家补贴以及严重的产品倾销，恐怕会因为关税导致中国的优势给完全抹掉。国内市场能否消化掉中国本来是为了出口而涉及的工业产品？很多这些工业企业现在就已经开始缩减生产规模。这也就意味着更多人失业。”

今年9月，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合出台一系列稳地产、稳股市金融政策，到本月，中国全国人大常委会批准近年最大规模的地方化债方案。有分析认为，目前中国正面临债务通缩循环，想要打破这一循环，第一波的政策力度并不足够，预计明年政府将推出二万至三万亿元的财政刺激来支持债务置换、房地产去库存以及消费刺激和社保福利举措。

时评人蔡慎坤则警告说，过分依赖刺激经济措施会导致地方政府负债问题进一步恶化。

蔡慎坤说：“‘保五’的目的是地方政府继续扩大债务，否则现在谁来拉动投资？民营资本现在已基本不敢再投资了。国企也无法再扮演投资先锋队的角色。‘保五’就是通过大肆印钞票，然后大量给市场注水，大量发行国债，大量增加财政赤字，只有通过这样的方式，但此举对人民币币值稳定造成很大的负面影响。”

蔡慎坤更担心，未来10年内，中国很可能爆发新一波房地产泡沫爆破。