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美国股市从3月份反弹至今，技术面上已经达到了61.8%的关键水位。反弹的步伐有所放缓，标准普尔500指数盘中一度出现将近200点的回落，将近6%的回撤。所幸大盘在2800点附近找到了支撑后有所稳住阵脚，最终报收于2863点，本周累计下跌2.26%，创出了近6周来最差的一周表现。从四月下旬以来，进入到了箱型调整的格局，横盘整理，等待下一步突破确认。

纳斯达克指数在本周的尾盘报收于9000点关口上方，报收于9013点。指数最终回落1.17%，相较于三大指数中跌幅最小。疫情冲击下亚马逊表现强势，不过本周显得有一些独木难支，尤其是半导体板受到消息面的影响比较大。中美之间在高科技领域的博弈进一步升温，美国商务部对于华为芯片的出口管制法案为进一步扩大，涉及的企业遍布全球只要使用美国半导体技术或是设备。

道琼斯工业平均指数在这一轮反弹中表现最弱，报收于23685点，单周下跌2.65%。制造业，能源以及银行等跌幅靠前，相反医疗板块成为本周唯一上涨的行业。加拿大股市本周也伴随周边市场走软而回落，报收于14638点，下跌幅度达到2.2%。  

货币政策上外界再一次将焦点聚集在联储局主席的讲话上。美国总统再次向联储局主席喊话，敦促联储局向欧洲和日本看齐将基准利率降到负值。他指出欧洲和日本正在充分享受负利率红利，并且将负利率政策描述成是对市场的一份厚礼。不过联储局主席鲍威尔却并不买账，公开表示将会排除负利率这一选项。

他认为新冠疫情对于美国经济造成的影响，比原先预计得要大。确实本周公布的零售数据可以看出，由于经济停摆，整个四月份零售比三月环比下降了15%，相比比去年同期下降了21%。对于消费占主导的美国经济，二季度GDP数据跌幅超过2位数已经是不可避免。即使下半年开始复苏，其力度很难走出V型反转，相反需要2-3年才能完全恢复。

美国和加拿大等成熟经济体过去一直有讨论是否可以执行负利率这种“创举”。对此加拿大不少经济学家包括BMO的首席经济学家DOUGLAS PORTER以及RBC的Patti Croft都表示负利率对实体经济的作用非常有限。负利率的初衷是用“惩罚”的手段阻止商业银行将多余的准备金存到中央银行账上，希望能够充分借贷出去。不过在欧洲等实际看到的情况则是商业银行并不敢一味承担太多的信用风险从而增加信贷总量。反而银行的息差会变小损害商业银行自身的利益，最终除了推高资产价格，并不能够解实体经济的问题。

不过资本市场总是向前看，特别是原油等对于经济活动周期敏感的资产类别本周反而表现强势，德州轻质原油期货价已经回到30美元一桶的水平。随着美国疫情最严重的纽约州开始分阶段和分区域重启经济，原油价格开始逐步回升。素有oil dollar著称的加元维持在71美分，美元指数维持在100美元上方，美国总统再次对美元喊话，但是这一次跟过往不同，他居然喜欢“强势美元”。加拿大证券学院院士 杨凡